Stock options wall street journal

The Wall Street Journals Últimas opções de ações Grant Story Outro não-escândalo Antes de chegar às nossas dúvidas sobre o escândalo de concessão de opções mais recentes, vamos percorrer a mecânica. Mais uma vez, o Wall Street Journal pegou o rastro de uma prática de concessão de opções amplamente desconhecida que foi descoberta pela primeira vez em um trabalho acadêmico. Desta vez, a prática envolve a concessão de opções de estoque para os principais executivos durante as negociações de aquisições. Essas concessões de opções significam que os executivos ganham maiores dias de pagamento quando a fusão é anunciada e o estoque dispara. Nos negócios em que os CEOs obtiveram a concessão de opções oportunas e não programadas, os acionistas obtiveram um prémio de aquisição mais baixo do que os acionistas em empresas que não concederam esses subsídios carregados pela Primavera. Os autores dos artigos, Eliezer Fich, Jie Cai e Anh L. Tra, e Mark Maremont, repórter do WSJ, um dos repórteres que ganhou o Prêmio Pulitzer por denunciar o backdating, pensam claramente que descobriram um grande escândalo. Enquanto Maremont observa que a prática é provavelmente legal, eles implicam claramente que os acionistas estão sendo enganados enquanto os executivos são enriquecidos. Estimamos que nos negócios envolvendo essas empresas, os acionistas perdem cerca de 307 milhões de dólares, escrevem os acadêmicos. Para colocar esse resultado em perspectiva, o alvo médio perde 54 dólares por cada dólar que seu CEO obtém de opções não programadas concedidas durante as negociações de fusão privada. É isso que realmente aconteceu. Não tínhamos tanta certeza. A evidência poderia realmente cortar o outro caminho. A descoberta crucial que os acadêmicos acreditam ser realmente condenatória é que os acionistas nesses negócios receberam prémios de aquisição mais baixos do que a média. Se isso acontecer, os executivos não negociaram bons negócios porque eles estavam obtendo os subsídios de opções carregados pela Primavera - como acreditam os acadêmicos - então claramente os acionistas estão sendo feridos. Mas isso não é necessariamente o caso. Pode ser que o prêmio de aquisição mais baixo refletiu o preço máximo que o comprador estava disposto a pagar, mas esse preço era muito baixo para atrair os executivos dos objetivos a serem vendidos. Nesse caso, as concessões de opções para executivos podem ter levado uma venda onde não teria ocorrido outra. É possível que, se não fosse o carregamento da primavera, os acionistas não teriam recebido nenhum prémio de aquisição, porque o acordo nunca teria sido encerrado. Em outras palavras, o carregamento de primavera pode estar permitindo que os acionistas dos objetivos obtenham prémios que de outra forma não estariam disponíveis. Isso é pelo menos tão consistente com a correlação de prémios mais baixos e de carregamento de primavera como a conclusão escandalamentar desenhada pelos acadêmicos. O problema central com o papel e a peça do WSJ é que ambos parecem assumir que as aquisições teriam avançado sem as opções carregadas por mola. Não é óbvio por que devemos aceitar essa suposição. O professor de direito Larry Ribstein salienta outro defeito na escandalização do carregamento de primavera. Os acionistas diversificados não têm necessariamente interesse de um jeito ou de outro em prêmios de aquisição. Eles podem possuir partes próprias tanto do alvo quanto do adquirente, o que torna a aquisição uma lavagem em sua perspectiva. Mas eles têm interesse em maximizar a riqueza, sendo concluídas as ofertas eficientes. Os executivos em muitas empresas, no entanto, têm uma boa parte de suas riquezas atadas no estoque de seu empregador. Isso significa que os executivos em objetivos de aquisição podem prender os prêmios que são muito altos, afastando os negócios que beneficiariam os acionistas diversificados. Conceder opções de Primavera pode realmente estar realinhando os interesses dos executivos com acionistas diversificados. Isso não exime completamente os executivos envolvidos, é claro. Mas espero que todos nós aprendemos a lição do pânico sobre o backdating e podemos abordar essas últimas opções, conceder muckraking com uma sobriedade um pouco mais desta vez. Compartilhe este PostThe Shock Doctrine Resources rsaquo The Wall Street Journal em Dick Cheney039s Opções de ações de Halliburton The Wall Street Journal em Dick Cheney039s Halliburton Stock Options Trecho de Cassell Bryan-Low, Cheney caiu em Halliburton Opções com valor de 35 milhões, Wall Street Journal. 20 de setembro de 2000, wsj Nota: pedido de inscrição Richard Cheney recentemente cobrado em opções avaliadas em cerca de 35 milhões em Halliburton Co., a empresa de serviços de petróleo de Dallas, onde atuou como presidente e diretor executivo por cinco anos antes de demitir-se no mês passado para se tornar o GOP vice-candidato presidencial. O Sr. Cheney foi um dos cinco integrantes de Halliburton que vendeu um total combinado de 859.232 ações por 45.09 a 53.44 partes, ou cerca de 45,4 milhões, entre 10 de agosto e 31 de agosto, de acordo com a First Call Thomson Financial. Que acompanha a atividade comercial entre os integrantes da empresa. O Sr. Cheney exerceu opções para vender 660 mil ações entre 21 de agosto e 28 de agosto, de acordo com First Call. A venda, que foi a maior por um executivo de Halliburton até à data, dizem analistas de dados privilegiados, informou o Sr. Cheney de um lucro de 18,5 milhões depois de pagar cerca de 16,4 milhões para exercer opções. Uma opção permite que um indivíduo compre um estoque em um preço pré-definido ou greve. Se o preço das ações aumentar, esse indivíduo então pode comprar ações abaixo do valor de mercado. O Sr. Cheney exerceu opções entre 21 e 29,56 partes, e vendeu-os por 52,28 a 53,93 cada. Cheney também dispunha de 39.200 ações da empresa que ele possuía no valor de 2,1 milhões, transferindo-os para a Halliburton para o pagamento de uma obrigação de retenção de imposto de renda federal, de acordo com documentos arquivados na Securities and Exchange Commission. No final de agosto, o Sr. Cheney detinha total 189,800 ações e 500 mil opções não vencidas.